来源：中国经营报
这种服务通常由专业的配资公司提供。投资者可以向这些公司申请借款，用于股票交易。配资公司会根据投资者的需求和风险承受能力，为其提供相应的资金支持。在提供资金的同时，配资公司还会提供一系列的辅助服务，例如交易软件、行情分析、投资建议等，以帮助投资者进行交易决策。
本报记者 秦玉芳 广州报道
近来，若干养老FOF（专门投资于其他基金的基金）接连发布清盘提示备受市场关注。
2024年年初至今，已有十余只养老FOF因资产规模过低发布基金合同终止提示公告，部分养老FOF的资产净值甚至连续60个工作日低于5000万元。
市场人士分析认为，年初以来，养老FOF业绩表现普遍不佳，投资者配置意愿低，加剧了产品“吸金”压力，逾六成养老FOF资产净值不及两亿元。
不过，尽管短期来看养老FOF调整趋势或将持续，但长期来看随着投资者对个人养老投资需求的持续增加，金融机构对相关养老FOF的布局仍会持续发力，丰富产品布局。同时，随着市场的逐步出清，未来将会筛选出更具竞争力的产品。
逾六成资产净值不足两亿元
今年以来，多只养老FOF发布因募集金额低而触发基金合同约定终止条款的公告。
8月17日至28日，博时基金接连发布4份公告，宣布旗下4只养老目标日期FOF可能触发基金合同终止情形。公告显示，若截至基金合同生效之日起三年后的对应日终，基金资产净值低于两亿元，基金将根据基金合同约定进行基金财产清算并终止，无须召开基金份额持有人大会进行表决。
Wind数据显示，截至8月19日，上述博时基金旗下4只养老目标日期FOF已有3只暂停申购。
无独有偶，银河基金也于8月19日发布旗下“银河悦宁稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）”可能触发基金合同终止情形的二次提示性公告。根据公告，若截至2024年8月23日日终，该基金资产净值低于两亿元，基金合同自动终止并按约定程序进行清算。
中信保诚基金此前也公告表示，“中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）”截至2024年7月2日终，其基金资产净值低于两亿元，已触发该基金合同约定的终止事由。
据基金公司发布的公告初步统计，2024年以来至8月29日，7家基金公司旗下十余只养老FOF因截至基金合同生效满三年后继续存续基金资产净值低于两亿元，发布触发合同约定的终止情形条款公告，或者宣布进行合同终止清算。其中，甚至有部分养老FOF的资产净值已连续60个工作日低于5000万元。
与此同时，存续的养老FOF基金中，逾六成的最新基金规模不足两亿元。Wind数据显示，截至2024年8月29日，市场上存续的271只养老FOF（仅计算初始基金）中，178只规模低于两亿元，占比约65.68%， 60余只资产规模不足0.5亿元。
此外，面向个人养老金账户投资者的Y份额养老FOF规模也增长乏力。Wind数据统计显示，截至8月29日，198只个人养老基金产品中最新资产净值超过1亿元的仅有17只。
随着个人养老金账户试点的不断扩容，曾经被寄予厚望的养老FOF为何会因资产规模不达标而遭清盘？
天相投顾基金评价中心方面分析认为，多是由于市场情绪较为低落，投资者投资意愿不强导致的。
年初以来，股市、债市宽幅震荡加剧影响下，基金收益表现不及预期。在此背景下，以稳健配置为主的养老FOF业绩也不容乐观。
天相投顾基金评价中心方面指出，截至8月23日，目前市场养老目标FOF共计484只，今年以来平均涨跌幅为-3.39%，近三年平均涨跌幅为-16.34%，相较于权益类基金尽管表现更为稳健，但整体仍是负收益。
财信证券也在研报中透露，截至2024年8月18日，成立一年以上的目标日期策略养老型FOF今年以来的业绩中值为-5.19%。
盈米基金研究院量化研究员张琦炜表示，当前养老FOF还没有得到广大投资者的认可，而造成这种情况也有多种因素。首先，近年权益市场整体低迷，养老FOF的收益不够亮眼，没有体现出其相对其他公募产品的优势；其次，养老产品持有期太长，目前产品封闭期设置为一年、三年，也有部分五年的产品，对于投资者来说吸引力偏低。
张琦炜进一步强调，本质上投资者并没有将养老FOF当作养老金来配置，还是看作一类公募基金产品。由于下滑曲线的目标日期设置得越靠后，产品当前的风险资产比例越高，所以当近年权益市场低迷、产品业绩不佳且经历了较长的封闭期后，投资者选择了赎回。
上海首席经济学家金融发展中心杨晓东也表示，从养老FOF Y份额规模排名前十的产品可以看出，目前基金的管理规模几乎可以忽略不计，其不受投资者青睐的主要原因是业绩问题。越来越多的养老FOF在市场的反复倾轧下业绩不佳，在封闭期保护结束后规模萎缩，甚至成为公募清盘规则的牺牲品。
短期来看，随着投资者配置意愿的持续低迷，养老FOF清盘趋势或仍将持续。
不过，在易观千帆基金业咨询专家方瑞新看来，产品封闭期较长、投资业绩不佳、全民养老意识有待提高等都是当前养老FOF规模萎缩的影响因素。就本质而言，让渡当前收益给未来的养老生活需要投资者具备一定的经济实力、信心和专业知识，也需要全社会的养老机构、社会保障制度一齐发力。“在短期内，不排除养老FOF进一步调整的可能，但就大势而言，养老在政治、社会、民生、经济等领域都具有不可替代的价值，前景相当广阔。”
产品竞争力仍待加强
随着养老FOF遭清盘的情况不断增加，金融机构在相关业务的产品布局方面也面临挑战。
在方瑞新看来，个人养老基金产品的可选择范围或将进一步收窄，并对机构营销造成一定困难。但考虑到个人养老金账户目前的实缴实投比例还比较低，投资者偏向更加稳健的储蓄型产品，短期内冲击或者有限。从长期来看，养老基金的信任、收益等困境需要改善。
张琦炜指出，养老FOF目前确实存在不好卖、不好推的现象，其中以养老目标产品、积极型产品尤甚。在当前收益率中枢下行的背景下，稳健、绝对收益策略或成金融机构布局新目标。“在大类资产战术配置层面，金融机构还需减少风险暴露，主动暴露时尽量确保收益有一定安全垫。”
不过，市场普遍认为，养老FOF依然是金融机构布局养老金业务的重要方向。从产品布局来看，自 2022 年年末养老 FOF 基金Y 份额成立以来，其数量及管理规模呈现稳步增长趋势。
上海证券在最新研报中披露，截至2024年二季度，全市场共有193只Y份额基金。其中，养老目标风险基金117只，养老目标日期基金76只，分别较上季度末增长1只和5只。从规模来看，截至2024年二季度，养老FOF基金Y 份额规模达66.86亿元。其中，养老目标风险基金规模26.50亿元，养老目标日期基金规模40.36亿元，分别较上季度末增长0.73亿元和1.05亿元。
天相投顾基金评价中心方面分析认为，养老FOF基金Y份额的清盘，短期可能对基金公司布局这类份额的积极性产生一定影响。但从长期来看，目前市场有超过60家基金管理人在积极布局养老FOF，加上个人养老金投资仍会继续发展，短期的挫折不会改变基金管理人布局此类产品的长期战略。相反，随着市场的逐步出清，未来可能筛选出更具竞争力的产品。
丰富产品供给仍将是金融机构布局养老FOF业务的重中之重。天相投顾基金评价中心方面表示，目前个人养老金还处于业务发展初期，整体上来看个人账户上存续的资金仍比较少，投资者往往会聚焦于一些风险相对较低的产品如理财。未来，随着个人养老金的累计，投资者对于公募基金、保险等配置需求也会增加。从产品供给的角度来看，投资者仍希望扩充投资范围，有更多的选择，从而也能够构建更丰富的投资组合以应对复杂的市场波动。
在张琦炜看来，当前投资者的风险偏好非常低、对持有体验要求较高，尤其是持有一段时间后的正收益概率是观察重点。然而，当前市场的产品供给多是以相对收益目标为主，即使是稳健型产品也受制于短周期排名考核压力。未来产品供给方面，需要关注丰富策略的多样性，寻找确定性更强的收益来源，且稳健型产品以绝对收益和客户持有体验为目标。同时，新品类的设置上需要考虑国内权益市场和投资者结构的特殊情况，做好“本地化”工作，不宜操之过急。
方瑞新认为，未来产品供给将更加聚焦个性化、智能化的投顾体验，机构专注于真正识别存在养老需求的投资者，以及依据其不同需求特征形成差异化的产品配置策略，为投资者带来更好更实际的体验。
此外，市场下行环境下，金融机构也需要更加重视投教业务的布局投入。天相投顾基金评价中心方面表示，当前投资者对养老FOF的认可度仍不高，很多投资者仍以传统的权益类基金和债券类基金的配置为主，增加投资者对养老FOF的认可度仍是基金公司投教工作的重点。
张琦炜强调，行业可以在投顾的“顾”上多做工作，明确养老产品定位、适当降低投资者对于收益预期、提高投资者对这类产品的认可度，重视投资者陪伴并从整体上提高投资者知识水平，与投资者一同进步成长。
方瑞新也指出，针对封闭期长导致产品吸引力下降、资本收益能力不足、社会养老意识不足、个人养老资产配置偏差等困境，机构必须重视养老FOF及其他养老目标产品的营销、运营、投资等决策。“一方面要加强投教，促使投资者了解养老FOF，帮助投资者树立正确的养老理念和适当的养老金融风格；另一方面要优化营销、运营等机制，合理降低内外成本，提升产品收益的稳健性，提升投顾能力，满足投资者的养老需求。”
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：李桐 股票配资app下载
文章为作者独立观点，不代表股票配资门户观点
